恒尚节能2023年半年度董事会经营评述

  公司主营业务为建筑幕墙与门窗工程的设计、制造与施工。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为建筑幕墙装饰和装修（E5013）。公司所处的行业细致划分领域为建筑幕墙装饰领域。

  近年来，随着我们国家社会生产力发展、科学技术进步以及产业体系调整，城市的数量及规模随之扩大，引领我国建筑行业稳步发展，市场规模持续增长。2022年，中国建筑业总产值达到31.20万亿元人民币，同比增长6.45%。自2013年以来，建筑业增加值占国内生产总值的比例从始至终保持在6%以上，2022年达到6.89%，建筑业作为国民经济支柱产业的地位稳固。

  建筑幕墙大多数都用在高层建筑、大跨度公共建筑、异型建筑等建筑物，可有效提升建筑物的节能环保性，改善建筑物的视觉美观性。随着我们国家建筑行业发展和市场增长，2016年至2020年间，建筑幕墙行业产值规模以9.57%的年均复合增速增长，2020年，我国建筑幕墙行业产值达到了4,900亿元。近年来，建筑幕墙行业从始至终坚持创新发展，生产工厂化、施工装配化及智能化成为行业关键生产力创新引擎；超低能耗门窗及光伏幕墙推动发展节能低碳建筑，助力实现碳达峰、碳中和，逐步培育增量市场；区域重特大投资、制造业及高新技术产业投资带动行业新增需求，引领行业持续规模化发展；超大特大城市改造为行业发展释放动能。

  2022年，住房和城乡建设部发布《“十四五”建筑业发展规划》，精确指出要全力发展装配式建筑，构建装配式建筑标准化设计和生产体系，推动生产和施工智能化升级，扩大标准化构件和部品部件使用规模，提高装配式建筑综合效益。《“十四五”建筑业发展规划》还精确指出要加快智能建造与新型建筑工业化协同发展，加快建筑机器人研发与应用，加强新型传感、智能控制和优化、多机协同、人机协作等建筑机器人核心技术探讨研究，研究编制关键技术标准，形成一批建筑机器人标志性产品。积极地推进建筑机器人在生产、施工、维保等环节的典型应用，推广部品部件生产机器人，提高工程建筑智能化水平。

  装配式单元幕墙作为装配式建筑的重要部品部件之一，对提高建筑的整体装配率有很重要的作用。生产工厂化、施工装配化及智能化有利于以统一的标准稳定产品质量，充分的发挥工厂作业集成化在加工精度、加工速度等方面的优势，提高生产、施工全套工艺流程的环保性。建筑智能化、建筑机器人的研发应用可大幅度的提高住房和城乡建设领域的科学技术创新能力，进一步完善科技创新体系，支撑带动建筑业进一步实现科技转型升级，成为行业关键生产力创新引擎。

  我国建筑全过程能耗占全国总能耗超51%，“十三五”以来建筑业碳排放虽然增速放缓，但年复合增速仍达3.1%。2022年3月，住建部发布《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，明确指出要提高新建建筑节能水平，引导京津冀、长三角等重点区域制定更高水平节能标准，开展超低能耗建筑规模化建设，鼓励政府投资公益性建筑、大型公共建筑、重点功能区内新建建筑执行超低能耗建筑、近零能耗建筑标准，重点提高建筑门窗等关键部品节能性能要求。到2025年，基本形成绿色、低碳、循环的建设发展方式，完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上，全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上的目标，为城乡建设领域2030年前碳达峰奠定坚实基础。

  光伏幕墙是光伏建筑一体化（BIPV）的重要应用场景之一，具有广阔的市场前景。目前国内在光伏建筑一体化建设方面初现成果，已建成众多示范工程，为推进光伏幕墙广泛应用奠定了坚实基础。随着国家和各地政策端加码，以及光伏组件和材料的不断发展和成熟，光伏幕墙将成为建筑幕墙领域重要的增量市场。

  2022年长三角地区公布了总计约7万亿的重特大投资计划，涉及基础设施、新能源、民生保障等多个领域，成为当前长三角地区经济发展的压舱石。2023年1-5月，上海、江苏、浙江和安徽的固定资产投资分别同比增长40.5%、5.2%、9.0%、5%，均高于全国平均水平。其中，制造业尤其是高新技术产业投资快速增长，以江苏省为例，全省高新技术产业投资同比增长9.3%，增速自2023年开年以来连续3个月加快。高新技术产业投资不断快速增长，高新技术产业园区等相关产业载体的建设，将为建筑幕墙带来丰富的市场需求。

  2023年7月，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。城中村改造能盘活城市存量资产，复兴城市功能，同时有助于挖掘相关土地的商业资源，导入各类公共配套设施，对于城市功能的再造和升级都有非常好的导向，还能带动建材、装修、家电等消费，促进上下游相关产业发展，对稳增长发挥积极作用。

  超大特大城市城中村改造涉及相关区域原有房屋建筑的改造优化，将增加建筑幕墙和超低能耗门窗的市场需求，为行业发展释放动能。

  公司主要定位于中高端公共建筑的幕墙装饰领域，业务覆盖幕墙和门窗的产品研发、工程设计、加工制作、安装施工、售后服务等环节，项目类型涵盖高档写字楼、商业综合体、高科技产业园区和住宅楼等各类建筑的幕墙与门窗工程。

  公司始终聚焦主业，属于我国建筑幕墙行业第一阵营企业，在中国建筑装饰行业幕墙类综合排名持续上升，2021年位列第三名，被中国建筑装饰协会幕墙工程分会评为2023年度建筑幕墙行业优秀企业。公司是中国建筑装饰协会幕墙工程分会会长单位，曾参与多项国家级、省级工程建设标准的编写工作，2023年1月，公司作为主要起草人参与编制了中国建筑科学院研究院《建筑幕墙工程技术规程》，具有较为突出的行业地位。

  受益于优质的客户优势、中高端项目定位优势、稳健的经营策略以及持续创新的研发技术优势，在房地产相关行业经营较为艰难的情况下，公司在报告期内仍实现经营业绩逆势增长。2023年上半年，公司实现营业收入10.19亿元，比上年同期增长64.52%，归属于上市公司股东的净利润7,077.83万元，比上年同期增长44.57%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,899.89万元，比上年同期增长57.70%。

  在客户资源方面，公司合作客户主要为国际领先的建筑工程总承包企业、大型产业园区投资建设方及大型优质地产企业。

  在项目定位方面，公司主打中高端公共建筑的幕墙装饰工程，并始终聚焦国家重点产业投资方向，关注长三角核心经济区的重点工程建设，积极参与半导体芯片（如：鼎泰匠芯上海临港（600848）12英寸车规级功率半导体自动化晶圆制造中心项目等）、人工智能（如：无锡太湖湾信息技术产业园项目等）、云计算（如：无锡雪浪小镇未来中心项目等）、大数据（如：上海临港信息飞鱼项目）、生物医药（如：上药生物医药产业基地一期等）等高科技产业园区建设。报告期内，公司科研与工业建筑项目收入占比约为34.99%，商业综合体项目收入占比约为16.53%，中高端写字楼项目收入占比约为13.55%，前述三类项目合计占比约为65.07%。

  在经营策略方面，公司坚持优先服务于区域内（上海市、无锡市）行业知名业主方、大型国有建筑总承包方，以通过打造核心经济区域示范性项目，培育行业领先的工程及产品技术能力，通过下游核心业主方及总承包方的长期深入合作，业务逐步向全国区域范围拓展。

  公司积极抓住新型城镇化建设、城市更新、城中村改造及产业升级机遇，不断拓展业务范围，培育新增长极。公司参与了多个城市更新和城中村改造项目，如：上海市闵行区梅陇镇MHPO-0304单元02-10-01B地块（“城中村”改造项目-行南村）新建项目、上海徐汇区万科龙华会项目、上海市静安区闸北广场合并重建城市更新项目及苏州仁恒仓街商业广场项目等。同时公司持续创新研发，夯实核心竞争壁垒。

  公司持续深耕长三角地区，2023年1-6月，公司累计新签项目金额约9.98亿元，其中包括：上药生物医药产业基地、上海临港信息飞鱼项目、上海万科中兴路壹号项目西地块、上海南大“数智绿洲”项目、无锡国际生命科学创新园二期、无锡太湖湾信息技术产业园、张江在线新经济生态园等多个代表性项目。

  作为高新技术企业，公司以科学技术创新为先导，不断投入研发资源,在研发设计、生产制造、安装施工、试验检测等环节形成了一系列核心技术。

  公司凭借多年铝合金门窗研发及项目经验，打造了“贝莱尤”超低能耗系统门窗。门窗节能是建筑节能的关键，超低能耗门窗也就成为建筑节能的核心领域之一。系统门窗相较普通门窗在安全、节能、隔音、密封及使用舒适度等方面具有显著优势。在国家大力发展超低能耗建筑的背景下，超低能耗系统门窗的市场需求必将持续扩大。

  光伏幕墙及光伏建筑一体化（BIPV）始终是公司重点研发方向，公司已经拥有光伏遮阳系统、新型光伏玻璃幕墙、可折叠光伏玻璃幕墙等多项专利技术。公司承接的第十届中国花卉博览会场馆（复兴馆）幕墙项目、世界物联网博览会永久会址一期幕墙项目等代表性工程，均应用了光伏幕墙。报告期内，公司在建的上海万科中兴路壹号项目西地块工程，采用了光伏电动智能内置百叶系统，通过光伏发电及储能组件，为玻璃内置百叶系统提供驱动电能，实现低碳节能效果。

  公司所属建筑幕墙行业下游对应商业地产开发企业、政府部门、事业单位及其他建筑工程项目建设企业。建筑幕墙行业与下游公共建筑及居住建筑产业的状况有较高的关联度，与全社会固定资产投资规模、公共建筑建设投资规模等指标的变化呈现高度相关性。当宏观经济发展良好的时候，将会带动下游建筑市场需求，从而促进公司业务量的增长；而当宏观经济发展出现周期性波动时，则可能对公司的业务拓展、工程建设进度及款项回收进度带来不利影响。如果未来宏观经济形势出现不利变化，将会对公司未来的市场开拓和业务发展产生不利影响。

  近年来，公司所处建筑幕墙行业的集中度不断提高，全国标志性、区域重点的幕墙工程大部分被幕墙头部企业承包，头部企业面临愈加激烈的市场竞争。公司在资产规模、经营业绩、专业能力、品牌声誉等方面位居行业前列，但如果公司不能正确把握判断建筑幕墙行业的市场动态和发展趋势，保持并持续提升服务和产品质量，将可能导致公司的市场核心竞争力下降，进而影响公司的盈利水平和市场份额。

  公司所属建筑幕墙行业的下游主体包括房地产开发企业。房地产行业的发展与国家调控政策密切相关。为了促进我国房地产市场平稳健康发展、防范由房地产市场引发的重大金融风险，我国先后颁布实施了多项房地产调控政策，并结合市场情况对其适时调整，从而强化政策对房地产市场的调控效果。如果未来房地产行业调控政策持续收紧，将可能使得房地产公司财务状况恶化、现金流紧张，进而导致公司无法全额收回应收账款的风险。

  建筑幕墙企业与工程总承包单位签订合同完成专业分包工程，符合我国建筑行业的通行做法与发展趋势。工程总承包模式有利于实现优化资源配置、提高全面履约能力、确保质量和工期以及推动管理现代化的目的。2016年，住房和城乡建设部在《关于进一步推进工程总承包发展的若干意见》中指出，建设单位在选择建设项目组织实施方式时，应当本着质量可靠、效率优先的原则，优先采用工程总承包模式。因此，公司直接客户以工程总承包商为主。

  公司下游工程总承包市场的分化趋势日益明显，重大工程项目的建设多数由同时具备资金、管理和技术能力的大型国有工程总承包企业负责实施。受此影响，公司客户相对较为集中。

  受上述因素影响，公司客户相对集中的情形预计将在一定时间内持续。若公司与主要客户的合作关系发生重大不利变化，或主要客户市场占有率下降导致其采购量减少，或下业增长放缓，或主要客户因经营状况发生较大风险而违约，在上述情形下，公司经营业绩会面临下滑的风险。

  报告期内，公司业务主要集中在上海市和江苏省。公司计划在稳定现有市场的基础上进一步开拓区域外市场。如果公司未来不能继续在上海、江苏市场持续保持市场占有率或在区域外市场开拓不及预期，将会对未来的经营业绩造成不利影响。

  幕墙工程业务为公司主营业务收入的主要构成部分，具有一定的季节性特征。幕墙装饰工程业务开展进度受业主方计划工期、节假日等因素影响，因项目较多选择在春节前竣工交付，下半年及第四季度工期安排通常较为集中；同时，按照行业惯例，因节假日因素，工程施工人员春节后开工时间相对较晚，通常一季度工程完成量相对较少。受上述因素的影响，公司各年的收入大多集中产生在下半年，公司经营业绩存在季节性波动的风险。

  公司各期末应收账款由在建项目阶段、竣工验收阶段及竣工决算审价阶段应收款项构成。公司应收账款占流动资产的比例较高，是建筑装饰行业普遍情况。建筑幕墙装饰工程的工程周期相对较长，款项在项目的各阶段与客户逐步结算，导致应收账款占比普遍较高。

  公司所承接幕墙工程项目单笔合同金额普遍较高，如果宏观经济、行业状况、金融市场或者客户自身经营状况发生重大不利变化导致客户的财务状况发生重大不利变动，导致无法按期结算，公司对其的应收账款将可能发生实际坏账损失，直接影响公司的盈利水平。此外，如果公司无法及时收回相关应收账款，还将直接影响公司的效率，对公司后续业务规模扩张产生不利影响。

  中高端公共建筑的幕墙工程一般规模较大，且随着城市风貌改善需求提升，公共建筑的设计独创性与艺术性要求逐渐增强。相关幕墙工程一般涉及复杂结构、大跨度构造、商业综合体幕墙、群体建筑幕墙等高技术领域。承建此类幕墙工程项目，对幕墙工程企业的技术研发能力、工程设计实力、项目管理水平等有较高要求。同等规模、难度工程项目的执行经验及业内口碑是客户确定中高端公共建筑项目幕墙承建单位时的主要考虑因素。

  公司在城市综合体、高科技产业园区、写字楼等各类中高端公共建筑领域积累了丰富的项目经验与良好行业口碑，为进一步提升核心竞争力奠定基础。

  在客户资源方面，经过多年的市场积累，公司凭借工程质量的可靠性及快速响应能力，与多家行业优质客户建立并保持了较为稳定的合作关系。公司主要客户有：国际领先的建筑工程总承包企业（例如：上海建工（600170）、中国建筑等）；大型产业园区投资建设方（例如：上海临港、金桥股份、张江集团等）；大型优质地产企业（例如：万科地产、保利地产、长江润和、香港信德、香港新世界、上海城投、上海城开等）。与行业优质客户的长期合作为公司业务稳定发展提供了保障。

  在项目定位方面，公司始终聚焦国家重点产业投资方向，关注长三角核心区域的重点工程建设需求，热情参加半导体芯片、物联网、云计算、大数据、生物医药等高科技产业园区建设。符合国家产业政策方向的项目定位和以公司竞争优势为基础的差异化竞争策略，为公司业务健康发展提供了持续动力。

  公司高度重视幕墙工程的设计环节，着力培育设计人才队伍，在行业内具有代表性。公司在幕墙项目设计与施工阶段全面应用BIM技术，实施全过程动态信息化管理，使幕墙工程参数化、数字化、可视化，便于项目参与人员直观了解建设方案内容，提升项目管理能力，提高特殊造型建筑幕墙工程的建造水平，合理践行各建筑工程的整体设计理念。

  公司在智能化、自动化生产制造领域形成了较强的竞争优势。公司具有桁架式机器人构件加工自动流水线，在业内率先实现了从传统制造向智能化、自动化生产制造转型。该自动流水线既提高了生产自动化程度和生产效率，又提升了生产线的安全性和稳定性。

  公司重视研发技术，在技术创新方面具备代表性。公司已取得江苏省专精特新小巨人企业、江苏省省级企业技术中心认定。公司立足于传统幕墙构造及幕墙系统基础原理，对幕墙工程各环节持续进行技术创新。截至报告期末，企业具有专利授权305项，其中发明专利24项。

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